华福证券有限职守公司严家源,闫燕燕近期对中国核电进行接洽并发布了接洽推崇《25年筹商全年发电量增长9.55%，新动力有望超预期结束装机野心筹商》，本推崇对中国核电给出执有评级九游体育app娱乐，刻下股价为10.19元。

中国核电(601985)

投资重心：

事件：公司发布了2024年全年发电量完成情况及2025年发电筹商公告，2024年，公司累计商运发电量为2163.49亿千瓦时，同比增长3.09%；上网电量为2039.23亿千瓦时，同比增长3.28%。

全年发电量增长3.09%，25年筹商增长9.55%：2024年，全年累计商运发电量为2163.49亿千瓦时，同比增长3.09%，上网电量2039.23亿千瓦时，同比增长3.28%。其中，核电发电量1831.22亿千瓦时，同比下跌1.80%；新动力332.27亿千瓦时，同比增长42.21%。2025年，公司全年发电量筹商为2370亿千瓦时（25年筹商增长9.55%，逾越24年3.09%的本色增速），其中核电筹商发电量为1954亿千瓦时（25年筹商增长6.70%，逾越24年-1.80%的本色增速），新动力筹商发电量为416亿千瓦时（25年筹商增长25.20%，低于24年42.21%的本色增速）。单四季度看，公司发电量同比增长4.2%，上网电量同比增长4.3%，增速略高于全年电量增速水平。

受福清两次小修和海南台风等影响，核电全年发电量下跌1.8%：2024年，公司核电发电量1831.22亿千瓦时，同比下跌1.80%；上网电量累计1712.60亿千瓦时，同比下跌1.83%。分机组看，2024年秦山核电、海南核电和福清核电均有所下跌，差别下跌1.52%、7.85%和6.74%。秦山核电机组是由于测验天数较客岁有所加多；海南核电机组测验天数较客岁有所加多，且受“摩羯”台风影响，协作电网潜入测验降功率，发电量同比减少；福清核电4号机组24年两次小修（于10月8日拒绝小修并网发电），导致发电同比减少。截止2024年12月31日，公司控股核电在运机组25台，装机容量23.75GW。2025年1月1日，福建漳州核电站1号机组进入商运。公司控股核电在运装机容量增至24.96GW；控股核电在建及核准待建机组17台，对应19.43GW。瞻望2025年投产漳州动力2号机组。

新动力装机快速增长，十四五野心有望超预期结束：截止2024年12月31日，公司控股新动力在运装机容量29.60GW，包括风电9.58GW、光伏20.02GW，另控股孤独储能电站1.4GW；控股新动力在建装机容量14.36GW，包括风电2.37GW，光伏11.99GW。公司野心十四五新动力装机筹商30GW，有望超预期结束野心筹商。

盈利预测与投资提出：商酌公司24年全年核电发电量同比下跌1.8%以及25年江苏年度长协电价下跌等，咱们下调原有预测，瞻望24-26年归母净利润差别为98.36、110.99和117.07亿元（原24-26年为107.16、119.21和128.87亿元），对应PE差别为19.6/17.3/16.4倍。守护“执有”评级。

风险辅导：情势成立不足预期风险；战略风险；核电安全事故风险；接洽推崇中使用的公开贵寓可能存在信息滞后或更新不足时的风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据野心，长江证券张韦华接洽员团队对该股接洽较为深入，近三年预测准确度均值高达86.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利107.79亿，笔据现价换算的预测PE为19.23。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增执评级3家；昔日90天内机构筹商均价为11.98。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提出。

九游体育app娱乐